李小加的滴灌通澳交所发布交易规则！申请挂牌需满足哪些条件？什么情形会终止挂牌？

4月18日，滴灌通澳交所（MCEX）正式发布滴灌通(澳门)金融资产交易所股份有限公司交易所规则（以下简称交易所规则）。

(资料图片)

根据发布的规则，截至递交产品挂牌申请当日，挂牌申请人所属品牌方在营门店总数量不少于10家，或在营门店最近12个完整月份期间的合计营业额不低于500万元人民币(满足其中一项即可)。

3月25日，滴灌通澳交所试营运启动典礼在澳门举行，这是全球首个收入分成产品DRO交易所，旨在连接全球资本和中国小微经济。

据滴灌通方面介绍，3月25日试运营以来15个工作日，新增门店挂牌近1000家，新增交易所发行规模1.2亿人民币。门店总融资规模突破10亿人民币。

滴灌通澳交所推出了全球首个交易所收入分成产品DRO。所谓DRO产品是依据本交易所规则登记、挂牌、发行和交易的金融产品。DRO产品的的交易架构涉及发行人、投资者、本交易所（为DRO产品的合法登记、托管、发行、交易、清算、结算及信息披露的平台）及其它相关方之间的权利和义务关系。基于跨境交易的性质，会员与发行人所需达成的投资条款和条件，由交易所在中国大陆境内的全资附属公司与门店签署DRC合约实现。

具体来看，DRO发行方式分为三种，分为首次发行(Initial Offering或IO)，新增发行(Add-on Offering 或 AO)，二手发行转让(Secondary Offering 或SO)。

针对首次发行，品牌准入条件上，交易所规则进行了详细的论述，应当满足如下几个条件：

第一，存续时间测试方面，该挂牌申请人所属品牌方的首家门店存续时间不短于12个月。

第二，经营规模测试方面，该挂牌申请人所属品牌方在营门店总数量不少于10家，或在营门店最近12个完整月份期间的合计营业额不低于500万元人民币。

第三，营收能力测试方面，在营门店整体营收状况良好，能达到交易所营收能力要求；系统能力测试。

第四，该挂牌申请人所属品牌方有统一销售订单系统对门店订单及收入资金进行完整管控，能达到交易所数据管控能力及资金管控的标准。

法律合规测试方面，该挂牌申请人所属品牌方在递交产品挂牌申请时，须确保该品牌方无重大法律合规风险。

对于增发，即自产品首次发行之日起的第90个自然日或本交易所批准的其它日期起，合资格AO申请人将有资格在满足本规则要求的情况下申请DRO产品的新增发行。

滴灌通澳交所将通过评估品牌及门店的时间期限、经营稳定性、法律合规、资料准确性、真实性、及时性（系统能力）等方面判定挂牌申请人是否满足申请AO的条件。

增发方面，门店准入条件主要包含几个方面，如提交AO申请时，距门店首次发行成功不少于90天；系统能力测试上，在引领评估期内，销售订单系统对门店订单及收入资金能进行完整管控，能达到本交易所数据及收入资金分成标准；法律合规测试方面，引领期内合资格AO申请人门店无重大法律与合规风险。

此外，关于终止挂牌的事项，滴灌通澳交所规则也有明确的规定。

如挂牌申请人所在品牌或门店被依法解散、责令关闭或者被依法宣告破产；交易所产品持有人一致同意终止在本交易挂牌此产品，并获得交易所批准的终止挂牌的审议结果；挂牌申请人在本交易所审核批准完成挂牌后，未按照要求在合理期限内完成挂牌；挂牌申请人完成产品挂牌后，产品未在交易所认可的期限内得以申购；导致暂停挂牌的情况在交易所限定的时间内未得以消除；挂牌申请人未在规定时间内回复交易所的问询，或者未按照本规则规定和本交易所的要求进行报告或其他交易所认为应终止挂牌的情形。

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